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上市公司热衷股权质押 信托公司风险隐现

时间:2013-2-28 15:33:05 / 来源: 第一财经日报
    谷东

  上市公司进行股权质押的热情不减。近日又有中路股份(600818.SH)、独一味(002219.SZ)等披露了相关公告。Wind资讯统计显示,今年以来A股已有165家上市公司公布了204次股权质押公告,合计质押的股权数量约为80.42亿股。

  从行业情况来看,房地产类上市公司是进行股权质押融资的大户。同时,股权质押对于上市公司的控制权和作为质押方的信托公司,均存在一定程度的隐忧,且信托公司的风险在ST超日(002506.SZ)资金链问题后颇受关注。

  地产公司“最忙”

  Wind资讯统计显示,仅今年前两个月,就有16家房地产类上市公司股东进行了28次股权质押。

  有分析认为,房地产类上市公司由于一直处于严厉的政策调控,很长时间内已经难以通过股市进行再融资,而股权质押无疑成为其获得资金的重要渠道。

  今年以来,就有中江地产(600053.SH)、中润资源(000506.SZ)、新湖中宝(600208.SH)等3家房地产公司分别被进行了4次股权质押。合计计算,新湖中宝被质押股份最多,高达32866.70万股。尽管公司控股股东浙江新湖集团股份有限公司后来又解除部分质押,但其截至2月7日公告后,持有的新湖中宝股份中用于质押的股份数仍为29.93亿股,占公司总股本的47.82%,而其直接持有新湖中宝的股份占公司总股本56.49%。

  而世荣兆业(002016.SZ)是唯一由自然人控股股东进行股权质押的。截至1月15日,梁社增先生所持公司股份共计25800万股处于质押状态,占公司总股本的55.91%。按照其对世荣兆业67.09%的持股比例计算,进行质押的股权已高达83.34%。不过,随着11700万股解除质押后,梁社增所持处于质押状态的股权占世荣兆业总股本的比例回落至30.55%。

  同样为房地产公司的名流置业(000667.SZ),其二股东北京国财创业投资有限公司(下称“北京国财”)于2013年1月向盛京银行申请贷款人民币3亿元并以其持有的公司30000万股股份提供质押担保。而北京国财共持有名流置业30029.86万股,几乎将全部股份进行了股权质押。

  当然,不仅房地产类上市公司股权质押频频触线。昨日,中路股份第一大股东中路集团对2000万股无限售流通股解除质押及再质押手续后,中路集团处于质押状态的股票就达9950万股,占其目前持有中路股份11925.28万股的比例高达83.44%。

  同样,截至昨日獐子岛第一大股东长海县獐子岛投资发展中心所持有的公司总股本45.76%的股份中,处于质押状态的也已占总股本的34.41%。

  而独一味第一大股东阙文彬刚刚将3000万股流通股质押给德阳银行股份有限公司成都分行后,其累计质押的独一味无限售条件流通股数额已达244606250股,占公司总股本的56.93%。相比其合计持有独一味的57.92%股权,其所持98.29%的股权已被质押。

  一位券商投行人士表示,在控股股东股权质押比例过高,并且公司经营状况不佳的情况下,可能会出现因股东难以还款而令上市公司控股权转移的情况,尽管质押方也不希望这种情况出现。

  风险隐现

  统计显示,通过信托公司进行股权质押融资仍占较高份额。上述204次股权质押公告中,有73次质押方为信托公司,93次为银行。尽管银行在质押次数上高于信托公司,但以质押股份数量计算,信托公司则高达42.89亿股,占比约为53.33%;而银行仅为26.73亿股,占比约为33.24%。

  一位信托公司区域销售负责人对《第一财经日报》记者称,信托公司目前进行股份质押融资的成本并不高,并且各方面限制更少,因此这方面业务比较多。据其介绍,上市公司流通股质押目前的成本不超过10%,而限售股也仅为12%至13%。

  在该信托人士看来,由于股权质押融资折扣都为3折至5折的较低折扣,且设有追加股份或保证条款,风险相对并不算大。但随着ST超日资金链出现问题,信托质押风险也再度受到市场关注。

  据ST超日公告,公司实际控制人倪开禄父女在2年间一共进行了21次股权质押,其中19次抵押融资对象都是信托公司。由于股价下跌后,追加股份或保证金的条件也难以实现,令多家信托公司深陷其中。

  尽管公司经营问题会导致股权质押风险,但在2013年以来,仍有5家ST类上市公司股东进行了股权质押。其中,*ST东碳(600691.SH)是由于实施了重大资产重组,并预计公司2012年度1~12月份归属于上市公司股东的净利润将实现扭亏为盈,实现归属于上市公司股东的净利润为2.2亿元到2.8亿元。

  而预计2012年将出现亏损且净资产预计为负的ST联华(600617.SH)也在今年出现了一笔股权质押。公司控股股东甘肃华夏投资有限公司因经营需要,拟将其负有的债务转移给张荣强,同时将所持有ST联华的全部股份1791.81万股质押给张荣强。

  此外还涉及到控制权转移的风险。虽然并非主要因股权质押问题,但现更名为卧龙地产(600173.SH)的原水泥类上市公司牡丹江,曾在质押股权被司法拍卖后出现了公司控制权转移。

  更名前的2006年9月21日,牡丹江便曾由当时控股股东水泥集团为公司将其持有的公司3000万股股份质押给恒丰集团作为担保,向牡丹江恒丰纸业集团有限责任公司借款1000万元。随后,由于公司经营陷入困境,上述3000万股被司法拍卖,最终由浙江卧龙置业投资有限公司拍得并获得公司控制权。

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